4月11日，国家新闻出版署下发了4月游戏版号，共计45个。此次版号下发无疑对游戏行业而言是积极信号。但值得注意的是，本次下发的45个版号对比起2021年前半年月均80个的数据，市场虽然振奋，但仍在观望。

据伽马数据对4月上市游戏公司财经分析，二级市场中，板块整体表现平淡，游戏指数跑输大盘，但优于动漫、影视等可比行业，具体表现为以下5点。

1、游戏板块整体走势平淡，整体跑输大盘

截至4月30日下午收盘，上证指数报3047.1点，月涨跌幅为-6.3%。游戏指数报798.8点，月涨跌幅为-12.9%，板块整体跑输大盘。聚焦到交易日，本月19个交易日中，游戏指数有6个交易日跑赢大盘。

比较可比行业的中信指数月涨幅看，游戏指数涨幅第五，优于动漫、影视、产业互联网等细分板块，不及互联网影视音频、社交互动媒体等板块。整体来看，游戏板块在本月表现不算强势。

横向对比其他传媒细分行业，游戏板块的走势依然强势。以0.6%的涨幅仅次于动漫板块，位居板块第二，有望迎来开年后的估值修复。

2、政策：版号开放，重大利好释放，4月12日、29日多家涨停

4月12日的涨幅，主要由政策面消息所致。4月11日晚，游戏板块时隔263天重新下发，共45款游戏获得版号。受此影响的次日早盘，游戏股普涨。截至收盘，大晟文化、游族网络、冰川网络三支游戏股涨幅超10%。其中，游戏网络《少年三国志：口袋战役》获版号。

而对于同获版号的三七互娱、吉比特等，资金分歧较大。或处于规避股市系统性风险考虑，龙头股虽早盘上涨，但当日收跌，版号利好兑现有所延迟。但从全月来看，上述股票跑赢大盘。

4月29日，游戏股迎来第二轮行情。随上证指数重回3000点，多家游戏股也紧跟大市情绪，拉开涨停板。凯撒文化、恺英网络、三七互娱、宝通科技、昆仑万维等，当日涨幅超9%。该日，中共中央政治局会议，会议上分析了当前经济形式和工作，并对平台经济的部署，这市场获得积极信号。

3、A市个股：龙头企业逆市上涨、跑赢大盘，完美世界月涨幅14.85%

A股上市游戏企业中，版号下发，游戏板块的普涨景象未出现，仅冰川网络、完美世界、三七互娱、吉比特四家跑赢大盘。其中，冰川网络以月涨幅56.43%登顶。完美世界、三七互娱与吉比特，也实现了相对大盘的涨幅。

领涨的四家游戏公司，也于近日公布了2022年Q1的财报数据。除完美世界外，三七互娱、吉比特、冰川网络的营收同比增长分别为7.11%、9.98%、326.90%。冰川网络的股价暴涨，与本季度高达营收326.90%的增长有关。若聚焦到游戏业务，完美世界的财报表现也亮眼。第一季度营收21.3亿元，其中游戏业务营收19.73亿，同比上升23.01%。

完美世界股价终于在四月迎来反转，除出色的财报表现外，产品和出海取得的进展，也是推动股价上涨的动力。

产品层面，二次元手游《幻塔》2.0版本上线，新地图维拉地区的主城镜都获好评。由此带来游戏的口碑上升，最高时排名iOS畅销榜11名。出海方面，《幻塔》的海外多个地区交由腾讯负责，英、日官推发布内测招募，有望今年上线。同期，《梦幻新诛仙》台服上线，首日登顶地区iOS免费榜。

从研发费用来看，完美世界、吉比特、冰川网络三家企业的研发费用均在22年Q1同比上涨，涨幅分别为33.3%、21.4%、25.0%，重视研发支出，已在游戏公司内部某种意义上达成共识。

透过研发费用，投资者一方面能了解到公司对研发的重视程度，一方面也能对产品储备有所期待，避免新老产品不接的状况发生。储备产品从某种层面看，就是公司未来的现金流。领涨A股的四家游戏公司，均储备有多款产品，对投资者而言，也是潜在的机会点。

从销售费用上看，完美世界与三七互娱22年Q1同比下降9.5%、17.6%。两家的产品线在过去都较为丰富，在版号停发的2021年下半年，因产品减少致买量投放成本收缩。版号放开后，预计上述厂商的营销费用将会提升，有望带动产业链内广告投放平台的增长。

值得注意的是，买量大厂三七互娱在过去一年的营销策略上，除传统买量渠道外，也开始尝试效果型达人直播等新兴营销手段，如手游《斗罗大陆：魂师对决》Q1累计邀请114名达人主播。营销方式的改变，也将是三七互娱未来的看点之一。

吉比特的营销费用则从2.6亿提高了19.8%至3.2亿，财报发布会上，公司创始人解释，这主要是公司自研产品《一念逍遥》大陆版的持续性买量和港澳台版的前期推广所致。

4、港股个股，超45.8%企业跑赢恒指

港股方面，11家游戏企业跑赢恒生指数，占比45.8%。相比A股，港股游戏个股走势较好。其中，飞鱼科技以23.21%的月涨幅，领涨港股。腾讯游戏、网易游戏也分别以7.09%、0.86%的涨幅，登上涨幅榜。板块龙头跑赢大盘，游戏股有望率先在港股实现价值回归。

此外，实现涨幅的游戏股还有友谊时光、百奥家庭互动、博雅互动等。百奥家庭互动旗下的《奥比岛》本月开测、预计今年上线，有望成为下一个增长点。

5、跌幅榜：迅游科技、中青宝等业绩不达预期，跌幅超35%

从跌幅榜来看，迅游科技、中青宝、任子行上榜，月跌幅均超30%。下跌严重主要与业绩不及预期、负面新闻等所致。

迅游科技22年Q1财报，营收及利润两项指标均大幅下降，是本月下跌的重要原因之一。据公司财报，22年Q1，该公司实现营业收入约为9284.8万元，同比下降30.14%。

任子行也处于同样的原因，月度跌幅较大。从数据来看，2022年Q1营收约6808万元，同比减少27.38%；净利润亏损约4321万元。此外，公司还收到了深交所下发的监管函，因其在2017年斥资1亿收购的成都逸动未达成业绩承诺，相关责任人为履行回购义务。

财报数据略好的是中青宝，2021年全年营收3.55亿元，同比增长20.86%。归属上市公司股东净亏损为4623万元，同比收窄65.75%；归属上市公司股东扣非净亏损3820万元，同比收窄73.61%。